2025년 7월, 공모주 투자자들이 가장 주목하는 대어급 IPO는 단연 대한조선입니다.
LG CNS 이후 가장 큰 규모의 상장으로, 조선업 슈퍼사이클의 수혜를 받는 핵심 업종이라는 점에서도 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다.
이번 글에서는 대한조선의 사업 구조, 실적, 투자 포인트, 리스크, 공모가 산정 방식, 수요예측 결과, 청약 전략까지 한 번에 정리해드립니다.
단기 수익을 노리는 투자자든, 중장기 산업 성장성을 보는 투자자든 꼼꼼히 따져보시고 판단하시면 좋겠습니다.
✅ 대한조선은 어떤 회사인가요?
- 중형~중대형 선박의 설계 및 건조에 특화된 조선업체
- 현재 탱커선 중심으로 사업 전환에 성공
- 수에즈막스급 시장 점유율 세계 2위
과거 벌크선 중심 → 현재 탱커선 집중 전략이 주효하며,
조선업 호황기 수혜 기업으로 꼽히고 있습니다.
✅ 투자 포인트 3가지
1. 조선업 슈퍼사이클 수혜
- 2021년부터 시작된 선박 발주 증가세
- 환경 규제 강화 + 노후선 교체 수요 급증
- 주요 경쟁사 매출 성장률 평균 22% 이상
2. 탱커선 집중 포트폴리오
- 탱커선은 전체 선박 중 노후 비율이 가장 높은 분야
- 미국의 에너지 수출 확대, 지정학적 변수(트럼프 재선 등)로 수요 지속 예상
3. 업계 최고 수준 수익성
- 2024년 영업이익률: 14.7%
- 2025년 1분기 영업이익률: 22.7%
- 경쟁사 평균 2~5% 대비 압도적
- '탠덤 공법' 도입 → 도크 회전율 상승 → 수익 극대화
✅ 대한조선의 재무 히스토리
연도주요 내용
| 2009~2014 | 구조조정 및 기업회생절차 |
| 2022 | KH그룹 인수 → 실적 반등 시작 |
| 2023 | 영업이익 359억 원 |
| 2024 | 영업이익 1,581억 원 |
| 2025 Q1 | 연 매출 1조 원 돌파 예상 |
KH 인수 후 빠르게 정상화에 성공하며, **‘부활한 조선사’**라는 평가를 받고 있습니다.
⚠️ 리스크 요인도 체크하세요
1. 수주 감소
- 2024년까지 평균 10척 수주
- 2025년 1분기에는 단 2척 수주
2. 수주 잔고 부족
- 2025년 1분기 기준: 2조 2천억 원
- 매출 대비 2.05배로, 대형 조선사(4.2~4.5배) 대비 낮은 수준
3. 업황 사이클 종료 우려
- 상반기 글로벌 발주량 54% 감소
- 단, 미중 갈등 이후 중국 선박 제재 → 하반기 반등 기대
✅ 공모가 산정 방식 – PER이 아닌 PBR
대한조선은 사이클 산업 특성을 반영해 PBR 방식으로 공모가를 산정했습니다.
- 비교기업 평균 PBR: 4.58배
- 자산 기준 기업가치: 2조 6,901억 원
- 공모가 밴드: 42,000원 ~ 50,000원
- 최종 공모가: 50,000원 (상단 확정)
✅ 수요예측 결과 – 실적만큼 뛰어난 확약률
- 기관 경쟁률: 275.66대 1
- 참여 기관 수: 2,106개
- 전부 상단 이상 신청
- 의무보유 확약 비율:
- 건수 기준: 61.02%
- 수량 기준: 56.86%
이는 2025년 들어 가장 높은 확약률이며, LG CNS, HD현대마린솔루션 등 다른 대형 IPO 대비 확연히 높습니다.
✅ 청약 일정 및 주요 정보
- 청약일: 7월 21일(일) ~ 23일(화)
- 상장일: 8월 1일 예정
- 주간사: KB증권, NH투자증권, 신영증권
- 최소 청약 수량: 10주 (증거금 25만 원)
- 상장 당일 유통 가능 물량: 22.02% (약 848만 주, 약 4,241억 원)
- 기존 주주 비중: 5.68%로 오버행 우려 낮음
✅ 공모가 대비 수익 기대치는?
- 공모가 50,000원 → 50% 상승 시: 75,000원
- 수익: 약 12~17만 원 (1인당 평균)
- 실적, 업황, 확약률 고려 시
“고점까지 가는 공모” 가능성도 존재
✅ 결론: “이건 LG CNS가 아니다!”
- LG CNS보다 유통 가능 물량 적음
- 기존 주주 지분 희석 거의 없음
- 수요예측 확약률 역대급
- 실적 성장도 가파르게 증가 중
PER로 환산하면 시가총액 8조 원도 가능하다는 분석까지 있는 만큼,
이번 대한조선 공모주는 단순한 테마가 아닌 실적 기반의 종목으로 판단됩니다.
공모주 전략적으로 접근할 투자자라면, 반드시 리스트에 넣어야 할 대어입니다.
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